Viele andere Asienfonds glänzen daher eher mit einer Ausrichtung ex Japan. Und falls doch beinhaltet, i.d.R. bei weitem nicht mit einer ähnlich hohen Japan-Quote.
Unser seit Oktober 2007 für den GAMAX Funds Asia Pacific verantwortliches Management, die DJE Kapital AG (bekannt als große Asienkenner), sieht dies dagegen völlig anders und positioniert den Fonds schon seit langem ganz bewusst und sehr erfolgreich mit dieser sehr hohen Japan-Quote.
Denn, es tut sich viel in Japan ! Nicht nur ein gigantisches monetäres Programm beflügelt die Wirtschaft, sondern auch viele Veränderungen zu einer deutlichen Verbesserung der generellen Aktienkultur (höhere Dividendenzahlungen, Aktienrückkaufprogramme etc.) beleben den Markt sehr positiv. Vielen Firmen geht es heute besser denn je und die harten Zeiten der Vergangenheit mit einer langjährigen Immobilien- und Bankenkrise scheinen weitgehend überwunden.
Diese positiven Aspekte kann man sowohl am japanischen Gesamtmarkt (der Nikkei 225 stieg um 132% in nur 3 Jahren !!), als auch am betrachteten Fonds ablesen, obwohl der japanische Einfluss hier ja nur ca. 1/3 der Wertentwicklung ausmacht. So liegt der Fonds beispielsweise YTD nach nur 5 Monaten (Stichtag 31.5.15) bereits bei +26,53% und damit unter den besten zehn Prozent der Fonds seiner Peergroup.
Trotzdem ist in Japan sicherlich immer noch solides Stockpicking in Bottum-up-Form gefragt, da die Qualitätsunterschiede bei den Einzelfirmen immer noch sehr groß sind. In der Fondslösung engagiert man sich ja ohnehin unter dem Gedanken der Risikostreuung. Doch wie breit die Marktrenaissance schon gedienen ist, sieht man alleine daran, dass sich mit Shimano (zyklische Konsumgüter), Asahi Kasei Corp. (Industrie), Takeda Pharmaceutical Ltd. (Gesundheitspflege) und Daito Trust Construct Ltd. (Finanzen) bereits vier breite japanische Werte aus völlig unterschiedlichen Branchen unter den Top 10 des langjährig bewährten Asienfonds (Auflage in 1992 – vor 23 Jahren !) befinden.
Zurückkommend auf die Ausgangsfrage kann man nur festhalten, dass wir uns in unserem Fonds mit einer solch hohen Japan-Quote hervorragend positioniert sehen und sogar optimistisch sind, dass Japan von der Performanceseite her mittelfristig im Konzert der asiatischen Länder im Positiven den Unterschied machen kann. Wohl also dem Anleger und Berater, welcher – auch gegen die Widerstände der Vergangenheit — hier rechtzeitig die Weichen gestellt hat. Finanziell lukrativ sind solche Lösungen, wie hier skizziert, dann ohnehin für beide Parteien.
Dirk Fischer, Geschäftsführer Patriarch Multi-Manager GmbH
