"Können Immobilien mit Gesellschaftlichem Nutzen auch langfristig als Fremdkapitalstrukturen mit oder ohne Rating dargestellt werden?"
Immobilien mit Gesellschaftlichem Nutzen, wie Schulen oder Universitätsgebäude werden in der Regel recht langfristig an die Öffentliche Hand vermietet. Meist 15 bis 30 Jahre. Zusätzlich haben Bund, Länder und Kommunen in Deutschland ein sehr gutes Rating. Im Falle der Bundesrepublik wird nach wie vor die Höchstnote AAA vergeben. Ein Mietvertrag mit einer 30-jährigen Laufzeit kann also als langfristig sichere Einnahmebasis dienen. In solchen Fällen ist es auch möglich (nahezu) 100 % der Investitionssumme über eine Fremdkapitalstruktur (nahezu ohne Eigenkapital) mit Zins- und Tilgungsplan abzubilden. Zudem ist ein Rating dieser Struktur möglich. Die Bewertung liegt aufgrund der operativen Risiken der Vermietung zwar typischerweise unter der Höchstnote aber regelmäßig im Investment Grade Bereich. Eine fremdkapitalähnliche Struktur kann bei vielen Investoren das hausinterne und externe Reporting erleichtern und Verwaltungskosten sparen.
