Im Juni hatte FERI bereits die PROJECT Managementqualität untersucht und ein »A«-Rating erteilt. Nun knüpfen die Bad Homburger Analysten an das Management-Urteil an und stellen dem seit dem 17. Juli im Vertrieb befindlichen Immobilienfonds »Wohnen 14« – wie dem Vorgängerfonds Reale Werte 12 – ein sehr gutes »A–« aus. Sie begründen ihre Entscheidung unter anderem mit der attraktiven Fondsgesamtperformance, die Anleger erzielen können. »Die Fondsperformance entsteht durch den Verkauf von Wohnungen aus den Projektentwicklungen. Um eine Bewertung vorzunehmen, hat FERI eine umfangreiche Performancesimulation durchgeführt. Die Ergebnisse dieser weisen daraufhin, dass eine attraktive Fondsgesamtperformance erzielt werden kann.« Im Rahmen des Fondsratings stellen die Analysten auch die Performance des PROJECT-eigenen Asset Managers, der PROJECT PI Immobilien AG, heraus. »Diese ist mit eigenen Niederlassungen an allen potenziellen Investitionsstandorten vertreten. Durch die lokale Expertise und Marktkenntnis kann der Portfoliomanager die Schritte der Wertschöpfungskette in der Wohnimmobilienprojektentwicklung optimal abdecken. Die PROJECT PI Immobilien AG als Portfoliomanager und die PROJECT Investment AG haben gegenseitige Exklusivität vereinbart.«
Hohe Interessensidentität zwischen Initiator und Anlegern
In seinem Prospektcheck hat der Branchenexperte Kapital-markt intern unter anderem die Renditeerwartung für die Anleger und die in Abhängigkeit davon angesetzte Erfolgsbeteiligung des Managements bewertet: »Im Midcase-Szenario beträgt die Renditeannahme 6 % auf das eingesetzte Kapital. Bei einem höheren Ergebnis wird das Fondsmanagement ab der Hurdle Rate von 6 % an den darüberhinausgehenden Erträgen mit 20 % beteiligt, jedoch insgesamt höchstens mit bis zu 8 % des durchschnittlichen Nettoinventarwertes des AIF in der Abrechnungsperiode. Dabei ist die Abrechnungsperiode identisch mit der Fondslaufzeit, so dass keine Ausschüttung zwischenzeitlicher Gewinne erfolgt und eine hohe Interessenidentität gegeben ist.« Das empfehlenswerte Gesamturteil: »Die bewährte Anlagestrategie der Vorgängerfonds u. a. mit der rein eigenkapitalbasierten Investition ausschließlich in Metropolregionen bleibt erhalten, so dass sich das vorliegende Angebot durch eine gelungene Kombination attraktiver Ertragschancen mit einem noch weiter verstärkten Sicherheitskonzept auszeichnet.«
