Die Inflation dürfte, angeführt von den USA, leicht zurückkommen, schreibt das BlackRock Investment Institut (BII) in seinem Kapitalmarktausblick auf das Jahr 2018. „Wir erwarten, dass Anleger für ihre Risikobereitschaft auch 2018 belohnt werden – wenn auch geringer“, heißt es darin.
Die niedrige Volatilität am Kapitalmarkt dürfte BlackRock zufolge anhalten. Denn zum einen bleibe das wirtschaftliche Umfeld voraussichtlich stabil. Zum anderen gebe es im Finanzsystem allenfalls einige wenige Anzeichen für steigende Fremdkapitalhebel – mit Ausnahme von China. Ein mögliches Risiko sieht BlackRock in der Entwicklung des Welthandels. „Die Verhandlungen über das NAFTA-Abkommen könnten ein Vorbote dafür sein“, heißt es im BII-Ausblick.
Vor diesem Hintergrund setzt BlackRock bevorzugt auf Aktien. Denn am Kreditmarkt seien die Risikoaufschläge vergleichsweise gering, die Erträge niedrig, und der Marktzyklus neige sich seinem Ende entgegen.
„Wir sehen, dass die zunehmende Profitabilität die Aktienrenditen unterstützt, speziell in Japan und den Schwellenländern, aber das Gewinnwachstum könnte abebben“, schreibt das BII.
Bei den Branchen bevorzugt BlackRock Finanz- und Technologiewerte. Zudem komme das anhaltende Wirtschaftswachstums Momentum-Aktien zugute. Mit Blick auf die Anleihenmärkte erwartet BlackRock keine massive Zinswende.
„Umfangreiche globale Ersparnisse sowie Ertragsdurst dürften Renditeanstiege bei langlaufenden Anleihen begrenzen.“ Der Vermögensverwalter bevorzugt inflationsgeschützte Papiere, vor allem aus den USA, und qualitativ hochwertige Kreditpapiere.
(BlackRock)
